Blog Markets Trading

Letture di un top

Scritto da Fabio Ferrantino Venerdì 16 Aprile 2010 09:20

Markets Trading - Spread e Forza Relativa

La psicologia nel trading non è presente solo nella gestione di un'operazione e nell'emotività operativa, ma interessa in maniera globale l'andamento dei mercati e le loro dinamiche interne. Abbiamo visto come si comporta la volatilità, statisticamente elevata nelle fasi ribassiste e ridotta in quelle rialziste; abbiamo letto l'attuale situazione della volatilità per monitorare l'avvicinarsi del top di breve-medio periodo e descritto interessanti strategie per trarne giovamento; oggi parleremo di un altro fattore, anch'esso legato sempre alla psicologia degli investitori, che può risultare d'aiuto per individuare quando si è prossimi ad un top del mercato.

Intanto una breve premessa. C'è sempre e ci sarà sempre qualcuno che come sport agonistico pratica la distorsione di quanto scritto da altri. Questi articoli non vogliono profetizzare un crollo devastante imminente, nè un'inversione di lungo periodo, ma solo osservare comportamenti e situazioni che nel breve termine non sono ancora a lungo sostenibili. Ora, come detto, la psicologia non interessa solo il nostro stato emotivo durante un'operazione, ma regola l'intero processo decisionale nostro e di tutti gli altri partecipanti al mercato. Individuare un possibile punto di svolta alla fine di un trend rialzista implica di dover conosce come si sviluppa il trend stesso. Nella fase iniziale, quella all'uscita della precedente ribassista, le incertezze sono ancora molte, quasi tutti i titoli fortemente deprezzati e la paura di nuovi crolli frena gli investitori. In questa fase quindi si tende sempre a premiare la solidità, ovvero i titoli ad alta capitalizzazione che offrono maggior sicurezza. Man mano che il trend si rinforza nuovi investitori entrano ed alimentano la tendenza; l'ampiezza del mercato aumenta e anche i titoli storicamente tranquilli e lenti generano buoni profitti. Ma nessun trend è perenne; capita quindi che le large cap tornino per prime ad un rendimento "normale", tornando quindi anche a performare in maniera più contenuta, con ampiezze giornaliere più contenute come è solito aspettarsi da titoli di tale peso. Questo calo nei rendimenti, nonostante lo stato dei mercati in generale sia ancora più che positivo, tende a portare molti investitori verso titoli che ancora non hanno sfruttato la fase rialzista e che possano soddisfare con rendimenti percentuali di maggior importanza rispetto a quelli che si potrebbero ottenere con i titoli a larga capitalizzazione. Si punta quindi più su titoli medi-piccoli che ancora non hanno attirato l'attenzione degli investitori; questo non significa che non siano saliti assieme al resto del mercato, ma che ancora non hanno vissuto il loro momento di gloria all'interno di questo trend. Si viene ad avere quindi una fase in cui i titoli a bassa capitalizzazione sovraperformano quelli ad alta capitalizzazione. Il ragionamento qua descritto può rientrare in un capitolo di un buon testo di psicologia delle masse.

Nel grafico trovate nel pannello superiore il grafico dell'indice Russell 2000 americano (ovvero le 2000 azioni di dimensioni minori tra le 3000 che compongono il Russell 3000, indice già di per sè di titoli a media-bassa capitalizzazione), mentre in quello inferiore la sua forza relativa nei confronti dell'SP500. Il risultato, come detto prima, non è una profezia, ma un'interessante osservazione. L'area storica di massimi di questa forza relativa coincide con top assoluti o relativi (comunque di discreta rilevanza operativa) del mercato. Al momento ci troviamo proprio nel mezzo dell'area storica dei massimi con l'indice delle Small Caps che sta vivendo una fase che definirei quasi di euforia (notare l'inclinazione della salita che è tra le maggiori, se non la maggiore, degli ultimi 4-5 anni).

Link alla discussione nel Forum [1 Rispondi]

Risposta veloce

Effettua il login per rispondere

Commenti dal Forum

Re: Letture di un top

by kakà

venerdì, 16 aprile 2010 11:14

Fabio,
chapeaux