Blog L'Angolo dell'Oro

Il momento di portare a casa i risultati

Scritto da Andrea Barbarossa Domenica 13 Marzo 2011 21:30

Notizie & Mercati - Future Indici Opzioni Commodities

La settimana si chiude con l'oro quasi invariato, sia nella quotazione ufficiale contro il dollaro, sia in quella contro l'euro, più utile per chi segue queste righe.

La situazione del settore metalli è piuttosto variegata. Mentre il metallo giallo è rimasto stabile a ridosso dei massimi assoluti, continuando il consolidamento alto inziato la scorsa estate, le azioni minerarie hanno terminato la sessione in netta perdita, forse colpite dalla performance negativa degli indici generici come lo SP500, di cui hanno amplificato per tre volte il risultato negativo.

L'argento chiude invece ancora una volta al rialzo, strappando un guadagno di circa il 2% sia all'euro sia alla valuta statunitense.

Nonostante la correzione di gennaio (un adiscesa di quasi l'8% contro un euro particolarmente in forma), l'argento a febbraio ha recuperato in modo strepitoso, mettendo a segno un guadagno di poco inferiore al 17% contro la moneta unica ed al 19% rispetto al dollaro. Anche marzo sta procedendo piuttosto bene, con progressi compresi fra il 5% ed il 6% contro entrambe le valute.

E' verosimile che le cose procedano ancora a lungo con questo passo senza una correzione profonda?

A mio avviso no e credo che l'unico modo per sopravvivere a lungo sui mercati sia cercare di porsi con le probabilità a proprio favore, senza dogmi religiosi di nessun tipo. L'argento è capace di salite potentissime ma quando cede e rompe al ribasso lo fa di schianto, a velocità e profondità scioccanti per chi, magari ultimo arrivato, ha poca eseprienza e non sa cosa possa davvero accadere su questo mercato.

I grafici parlano chiaro e ripetono lo stesso concetto alla nausea, ormai su tutti i timeframe principali. E certo, possono sbagliare. Nulla vieta al metallo bianco di proseguire la salita verso quote ancora più elevate e non saranno certo due disegnini colorati a bloccarne la corsa.

I mercati però sul breve periodo sono guidati più dalle emozioni che dai fondamentali e diversi parametri sono ormai giunti a livelli estremi: una pausa sarebbe non solo necessaria ma addirittura benvenuta, potendo fare pulizia degli eccessi e porre le basi per future occasioni di acquisto a quotazioni meno tirate.

E se rimane perfettamente chiara l'impossibilità di prevedere il futuro sui mercati (meglio diffidare di chiunque accenni il contrario), è altrettanto evidente che il momento buono per comprare argento con un orizzonte di medio termine sia ormai decisamente passato.

A parte l'occasione probabilmente irripetibile di fine 2008, l'ultimo momento ragionevolmente adatto all'acquisto in un'ottica più ampia del trading intraday era l'estate 2010 quando, non a caso, l'entusiasmo generale verso il metallo bianco era decisamente più basso e non si leggevano tanti commenti rialzisti dopo quasi un anno di consolidamento fra 16 e 18 dollari/oncia.

E' necessario ricordare intolre che l'argento e il rapporto fra il suo prezzo e quello dell'oro è un buon indicatore della propensione generale al rischio, come dimostra il primo grafico che confronta la ratio SLV:GLD con lo SP500, rappresentato dall'area verde in secondo piano.

Eventuali incertezze sulle borse non mancherebbero di riverberarsi sul prezzo dell'argento, aggiungendo un ulteriore elemento di criticità ad una situazione già molto delicata.

Anche la volatilità dell'oro, misurata dall'indice GVZ elaborato dal CBOE non è incoraggiante, essendo ai minimi da quando vengono pubblicati i dati ed in salita. Esattamente come il VIX per lo SP500, GVZ è correlata negativamente all'etf GLD, il più famoso fra quelli che replicano l'andamento del metallo giallo.

Infine il rapporto fra Junior e Senior Gold Miners non appare di sostegno al settore: quota 0.68 s'è confermata per ora una soglia insuperabile, nonostante alcuni mesi di tentativi che ormai hanno l'aspetto minaccioso di una distribuzione dopo la galoppata della seconda metà del 2010.

Anche su questo ultimo grafico il momento migliore per l'acquisto si posiziona ai primi di luglio 2010 mentre il momento attuale è più compatibile con una presa di beneficio, escludendo a priori lo short su un settore comunque avvantaggiato da fondamentali eccezionali come quello dei metalli preziosi.

Ancora una volta quindi, pur con argomentazioni di lungo periodo ancora tutte a favore di una prolungata salita di oro, argento e azioni ad essi collegate, sul breve e medio termine appare decisamente più probabile assitere a movimenti correttivi che riequilibrino l'eccesso di ottimismo che sempre accompagna le grandi salite.

Meglio quindi a mio avviso definire in modo netto il rischio di ogni nuova operazione long di breve e rimandare eventuali acquisti di medio lungo termine a tempi migliori e quotazioni più basse. Anche incassare i lauti guadagni ottenuti negli ultimi dodici mesi, soprattutto sull'argento, è un'opzione valida, a seconda della composizione del proprio portafoglio.

Secondo me, chi è molto esposto verso il metallo bianco, farebbe meglio a portare a casa almeno una parte dei risultati virtuali.

Buon trading a tutti.

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