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Blog John T. Livingstone

La Nina, il gas naturale e il gasolio da riscaldamento

Scritto da jtlivingstone Martedì 18 Gennaio 2011 01:03

Notizie & Mercati - Future Indici Opzioni Commodities

La Nina e' il fenomeno inverso a El Nino, ovvero la temperatura dell'oceano pacifico in prossimita' dell'equatore e' ben al di sotto della media stagionale. Dal 2010 e' in corso La Nina e, a quanto dicono gli esperti di Accuweather, il fenomeno e' piuttosto forte e potrebbe durare fino alla prossima primavera.

Questo il link agli anni di El Nino e La Nina http://www.cpc.ncep.noaa.gov/products/analysis_monitoring/ensostuff/ensoyears.shtml che sono stati misurati soltanto a partire dal 1950.

Ma cosa c'entra col trading? Per chi e' interessato ai fondamentali, come il sottoscritto, le previsioni meteo sono importanti per prendere posizione su alcune commodities. La Nina e' nota per portare fenomeni estremi in tutto il pianeta, e ce ne stiamo accorgendo con la mega alluvione che ha colpito l'Australia. Comunque rimanendo agli Stati Uniti, sempre gli esperti di Accuweather si aspettano ancora freddo, con temperature sotto la media per il nord est del paese (vedi immagine tratta da Accuweather) per tutto febbraio e probabilmente anche Marzo.

Se cosi' fosse, la domanda di gas naturale e quella di gasolio da riscaldamento potrebbero essere piuttosto sostenute. Il gas rimane ancora in eccesso di offerta con le scorte a livelli record (dati EIA) e il numero di pozzi ancora superiore a quelli dello scorso anno (dati Baker Hughes), ma i prezzi cosi' bassi stanno velocemente riducendo il surplus di pozzi. Ritengo quindi che se le previsioni di Accuweather si verificassero ci potrebbe essere spazio per spike di prezzo piuttosto violenti, ma credo che in prossimita' dei 5$ i venditori si riaffacceranno e portebbero spingere il prezzo di nuovo in area 4$. Insomma, mi aspetto un prezzo del gas molto volatile e leggermente in salita fino alla fine di marzo. Se, invece le previsioni di inverno freddo dovessero essere smentite, ahia! Credo proprio che il gas si potrebbe spingere nuovamente sotto i $ 4.00.

Interessante invece il contratto Heating Oil (HO) scambiato al NYMEX. Con le esportazioni sui massimi da 5 anni, con le temperature previste piuttosto fredde nelle aree del Nord Est, dove per l'appunto si trovano la maggiorparte dei sistemi di riscaldamento alimentati a heating oil, con il petrolio che continua a puntare verso i 100 dollari, forse potrebbe essere interessante provare il long anche su questa materia prima.

Riguardo alla possibilita' di un calendar spread, penso che io proverei un bull spread su marzo contro giugno piuttosto che un bear spread. Parlo di questo spread, perche' un mio caro amico trader, tendenzialmente fondamentalista come me e tra l'altro eccezionale con gli spread, mi chiedeva un parere.

D'altro canto le scorte continuano ad essere a livelli record, anche nel PADD1A, che e' appunto l'area identificativa del New England e nel PADD1B, atlantico centrale.

Un altro fattore da considerare e' che con il bull spread il rischio max e' dato dal cost of carry tra i due mesi, mentre con il bear spread il rischio e' potenzialmente illimitato.

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