Blog John T. Livingstone

Gas Naturale. Aprile dolce dormire.

Scritto da jtlivingstone Domenica 03 Aprile 2011 20:06

Notizie & Mercati - Future Indici Opzioni Commodities

Nonostante sia ufficialmente iniziata la primavera, qui a Chicago sembra di essere ancora in inverno. Le temperature sono state sotto la media sia nel Midwest che nel Nordest e potrebbero rimanerci per qualche giorno ancora (secondo le previsioni di Accuweather). Il mitico Joe Bastardi ci ha preso anche stavolta, in effetti come segnalava da tempo  a causa de La Nina, era probabile avere un finale di inverno piuttosto freddo e un inizio primavera sotto media.

Stagionalmente, dalla fine di Febbraio fino alla terza settimana di Aprile come segnalavo anche qui, i produttori tentano di far salire i prezzi il piu' possibile per garantirsi profitti decenti durante la primavera. In primavera la domanda residenziale per il riscaldamento crolla vistosamente. Quest'anno sembrerebbe che la stagionalita' si sia ripresentata dopo due anni durante i quali l'eccesso di offerta ha un po' sballato il classico andamento dei prezzi.

Certo l'ondata di "calore" di inizio Marzo ha certamente influito sulla chiusura anticipata di alcuni pozzi, il numero di quelli aperti e' sceso sotto i livelli dello scorso anno e ci e' rimasto per quasi tutto Marzo. Tale riduzione di offerta insieme al ritorno delle temperature invernali in buona parte del Midwest e del Nordest, hanno regalato un'inaspettato (almeno per me) spike ben sopra i 4500 su Maggio (K).

Ma vediamo cosa aspettarsi per il resto del mese.

Personalmente ritenevo l'area 4500 - 4650 come target massimo di questo rimbalzo di fine inverno/inizio primavera e continuo a pensare che difficilmente si assistera' al superamento dei 4650. Gli ultimi dati sui rigs, +11 rigs in USA, sembrano confermare l'idea che sopra 4300 si comincia a riaprire cosi' come sotto 3900 si comincia a chiudere.

Nel breve rimango tendenzialmente bullish e credo che, nell'intraday, continuero' a tentare principalmente i long anche nella settimana entrante. Mi aspetto, infatti, almeno un altro tentativo di portare su il prezzo da parte dei produtTORI. Mentre non ho ancora aperto posizioni di medio periodo, e' possibile che, nel caso il prezzo superi nuovamente i 4500, proverei a mettere in piedi qualche strategia lateral ribassista con opzioni (Iron Condor?).
Credo infatti che le probabilita' di assistere a spike rialzisti dopo la seconda settimana di Aprile si riducano sensibilmente. Bisognera' aspettare l'inizio della stagione degli uragani, insieme alla calura estiva, perche' le probabilita' di spike all'insu' ricomincino ad aumentare. Tra l'altro cominciano ad arrivare le prime previsioni sulla stagione degli uragani. Accuweather qui prevede che la stagione atlantica sara' piu' intensa della media ma comunque inferiore a quella dello scorso anno. Per quanto riguarda il golfo del Messico, si aspetta invece una maggiore probabilita', soprattutto nella prima parte della stagione, di vedere uragani o tempeste tropicali atterrare sulla costa del Texas. Come sempre, tali previsioni vanno prese con le molle, visto che, sebbene gli analisti riescano abastanza frequentemente a prevedere il numero di uragani, e' anche vero che non sono in grado di prevedere le traettorie prima che gli uragani si siano formati.

Teniamo in conto, pero', che il premio per il rischio uragani potrebbe cominciare a presentarsi gia' dalla seconda meta' di Maggio. Ricordiamo inoltre che la produzione del Golfo del Messico e' stimata dall'EIA in circa 10-11%. La quota e' in calo visto l'aumento delle trivellazioni sullo shale gas sulla terraferma.

Come sempre i fondamentali da soli non bastano e, anzi, gli analisti tecnici puri mi diranno che i fondamentali non contano proprio. Io la vedo diversamente e continuo ad associare le due analisi.

Vediamo quindi il grafico cosa mi dice. Ben sapendo che nessuno ha la palla di vetro e che, soprattutto, bisogna assumersi le proprie responsabilita' quando si decide di pigiare il tasto BUY o il tasto SELL senza incolpare l'analista di turno per i propri errori. Anche perche' per uno che dice BUY ne troverai sempre un altro che dice SELL.


Sul grafico di Maggio si puo' individuare l'area 4500 - 4650 come la piu' probabile per un potenziale massimo di periodo, ma non e' da escludere il raggiungimento dei 4800. In effetti le ultime due candele giornaliere sembrano segnalare che la spinta verso l'alto non si sia ancora esaurita, l'ombra inferiore e' piuttosto lunga a segnalare che i compratori hanno riportato i prezzi in alto. Il CCI appena sotto il livello di ipercomprato, sembra impostato per un'ulteriore continuazione di questa gamba rialzista. Mi aspetterei pertanto di vedere almeno un nuovo test dell'area 4500 -4550, ma personalmente ritengo che ci sia la possibilita' di andare anche sopra. Nel caso il prezzo riesca a chiudere sopra i 4560, potrebbe esserci spazio per toccare i 4650 prima ed evenutlament i 4700. Il grafico lascia aperta la porta anche ad un raggiungimento del livello 4800. Ma personalmente do poche probabilita' a questo scenario.

L'analisi dei volumi e' stata fatta utilizzando il Market profile con TPO di 30 minuti, e mettendo insieme i giorni a coppie soltanto per farne entrare di piu' nello schermo. Come ho evidenziato, negli ultimi 4 giorni, il mercato e' sceso sotto i 4300 fino a 4200 senza pero' spenderci molto tempo e senza nemmeno scambiare molti volumi, a segnalare che in quell'area forse il prezzo e' considerato troppo basso e la spinta dei venditori si e' esauarita. Il punto di controllo sembra essere intorno ai 4350.

Ancora una volta ripeto che la mia impressione e' che ci sia spazio per salire ancora un po' ed andare a testare almeno i 4500 - 4550, dove potremmo assistere ad una nuova ondata di vendite. Certo una chiusura sotto il livello 4300 accompagnata da volumi importanti potrebbe mettere in discussione la salita e lascerebbe aperte le porte per andare a testare i 4100.

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